高騰していた欧州の天然ガス相場が、約１年半ぶりの安値圏まで下落している。年始の気温上昇などで暖房需要が抑えられ、足元では欧州のガス在庫が直近５年平均比で５割増まで積み上がって相場を下押ししている。ただ、２０２３年は中国景気の復調に伴う需要増加が想定されるほか、次の冬の寒さが厳しくなれば再び国際需給が逼迫（ひっぱく）しかねず、市中の警戒は続いている。

ニューヨーク市場の欧州天然ガス（オランダＴＴＦ）先物相場は、足元で期近の清算値がメガワット時当たり５０ユーロ近辺と２１年８月以来の安値圏を推移している。ロシア産の供給途絶懸念で暴騰した２２年８月の高値比で約８割安く、３カ月前比でも約６割安い。

年始にフランスで気温が２０度Ｃ以上に上昇するなど欧州が暖冬となったことで暖房需要が抑えられ、需給の緩みが意識された。欧州のガス業界団体ＧＩＥによれば、２５日時点の欧州のガス在庫は電力量換算で７０１テラワット時（テラは兆）と、需給逼迫が懸念された前年同時期比約２倍多く、液化天然ガス（ＬＮＧ）換算では２５００万トン程度上回る。貯蔵能力に対する比率も６０％台と同３０ポイント程度多い。

ただ、気温上昇に支えられた需給の緩和は再びタイト化するリスクを伴う。大和総研の近藤智也シニアエコノミストは「１月後半以降は欧州で寒さが戻ってきており、３月末時点のＥＵ（欧州連合）の貯蔵率は４割程度と１７－２１年の平均並みまで低下する」とみる。

相場がピークアウトしたことで、需要が再び高まることも想定される。エネルギー・金属鉱物資源機構調査部の白川裕氏は、２２年の価格高騰に伴う需要減はＬＮＧ換算で２０００万－３０００万トン程度と試算し、「寒さが厳しくなったり、価格低下に伴い需要が増えたりすると急激に在庫はなくなる」とし、欧州で在庫がピークとなる「２３年秋以降は、再び需給が厳しくなる可能性がある」と指摘する。

また２３年は、新型コロナウイルス感染対策を緩和した中国の需要拡大もありうる。２２年の中国のＬＮＧ輸入量は景気減速の影響で前年比２割減の６３４４万トンと、世界最高だった２１年から急減して日本に抜かれたが、２３年は再増加が見込まれる。

欧州のロシア依存の脱却が進む中、天然ガスの争奪戦は当面続く見通し。「次の冬の需給は気温や中国の景気次第のところがあって、楽観できる状況ではない」（東京ガスの笹山晋一副社長）と、予断を許さない状況が続いている。