民間機向けエンジンけん引

総合重工メーカーの航空関連事業が好調だ。航空旅客需要の回復や為替の円安などを追い風に、三菱重工業、川崎重工業、ＩＨＩともに大幅な増益を予想する。米ボーイングの品質問題で機体製造は回復途上だが、民間機向けエンジンを中心に需要が増加、政府の防衛費増額に伴う防衛関連の受注も拡大しており、各社とも先行きに期待を寄せる。

三菱重工

三菱重工の「航空・防衛・宇宙」セグメントの２０２４年４―６月期は売上高が前年同期比４５％増の２１１７億円、事業利益が同２・５倍の２３６億円。事業利益率は同４・８ポイント増の１１・２％に高まった。「生産性改善に取り組んでおり、特に民間航空機は生産レートが足元で上がってきている部分があり、そういうところも含めて利益率を持ち上げる要素」（小沢寿人取締役常務執行役員最高財務責任者〈ＣＦＯ〉）。「エナジー」セグメントに含まれる航空エンジン事業もスペアパーツ、修理・整備（ＭＲＯ）とも増収増益だった。

川重

川重も航空エンジン事業について「想定を超える売り上げの回復、利益の貢献がある。アフターセールスが堅調に推移している。下期に向けては（計画比で）上振れということも期待している」（山本克也副社長）という。同社の「航空宇宙システム」セグメントの４―６月期は事業損益が４８億円の黒字（前年同期は４６億円の赤字）に転じた。２５年３月期の事業損益の見通しは４５０億円の黒字（前期は１５０億円の赤字）を見込んでいる。

IHI

ＩＨＩは「航空・宇宙・防衛」セグメントが全社業績を支える構図が明確だ。同セグメントの４―６月期の営業利益は前年同期比２・６倍の２３８億円。通期でも民間航空エンジンがドライバーとなり、利益をけん引する。福本保明取締役執行役員は「（民間航空エンジンについて）機種別に見ると大型機種のスペアパーツの取扱高は強く出てきている。（リージョナルジェット向けの）ＣＦ３４のスペアパーツは弱含み。ＣＦ３４が伸び、大型機種の力強さが継続すればもっと（収益が）上にいくかもしれない」とみる。

政府予算増　防衛分野も期待

航空エンジンについては「単通路機に加え、中大型機でもエンジンのスペアパーツのデマンド（需要）が増え、数量とともに収益も良くなってきている」（大和証券の田井宏介チーフアナリスト）と見る向きがあり、各社とも急な需要拡大にどう対応するかが課題。機体製造事業は米ボーイングの品質問題の影響を引きずるが、「７８７」向けをはじめ増産基調に入る。防衛関連は政府の防衛費増額により各社は大幅な伸長が予想されており、総じて良好な事業環境が続きそうだ。