NAND、問われる成長戦略

キオクシアホールディングス（ＨＤ）の資金繰りにめどがついた。同社は１７日、銀行団から約５４００億円の融資借り換えと２１００億円のコミットメントライン（融資枠）を設定したと発表した。当面の事業資金を確保し、２０２４年中の新規株式公開（ＩＰＯ）へ前進する。ただ、データの長期記憶に使うＮＡＮＤ型フラッシュメモリーのシェア獲得競争は激しい。上場後の成長戦略はいまだ不透明感が残る。（小林健人）

台湾の調査会社、トレンドフォースはＮＡＮＤ型フラッシュメモリーの４―６月の価格が前四半期比で１３―１８％上昇すると予想する。キオクシアは２２年から減産を実施してきたが、現在は「稼働率を戻している」（関係者）。

市況回復を受け、キオクシアの２４年１―３月期連結決算（国際会計基準）の当期損益は１０３億円の黒字（前年同期は１３０９億円の赤字）と、６四半期ぶりの黒字となった。同社の株主である米ベインキャピタルは、もともとＩＰＯでのイグジット（出口戦略）を目指していた。ＮＡＮＤの価格上昇はＩＰＯに向け好材料となる。

課題は、成長戦略をどう描くかだ。選択肢になるのが、一度破談に終わった米ウエスタンデジタル（ＷＤ）のメモリー事業との統合。ただ、キオクシアに間接出資する韓国ＳＫハイニックスの同意が得られず、２３年１０月に交渉が打ち切られた。その後、ＷＤはメモリー事業を２４年後半に分離することを発表。キオクシアはＩＰＯを最優先にしながら、統合も検討する。

もう一つ重要なのが設備投資だ。北上工場（岩手県北上市）の建設中の製造棟の稼働時期を当初予定の２３年中から２５年以降に延期した。旧型の製造装置が多いキオクシアは、新規投資により先端品の製造能力を高める必要がある。

だが、あるサプライヤーは「（これまでも）装置納入は先送りになってきた。フォーキャスト（需要予測）も見えづらい」と話す。別のサプライヤーも「メモリー市況の特性上、仕方ない部分はある」としながら、「スケジュール通り行くかは分からない」と口にする。今後スケジュール通りに工場が稼働するかは、キオクシアの成長に直結する。

他方、人工知能（ＡＩ）の普及は追い風だ。英調査会社オムディアの杉山和弘コンサルティングディレクターは「ＡＩデータセンター（ＤＣ）向けの需要は伸びる。一方、韓国のサムスン電子はシステムを含めた提案ができる。この点のキャッチアップも必要だ」と指摘する。キオクシアは一連の課題に対処し、市場拡大の果実を得られるかが試される。