4-6月期の需給ギャップが大きなマイナスになったことで、デフレに逆戻りしないよう警戒が必要だ。同時期の全国消費者物価指数（除く生鮮食品、コアC P I）は、4月に前年比0.2%下落と3年4ヶ月ぶりにマイナス圏に沈んだ後、5月も同じ0.2%下落、6月が横ばいと弱い動きになっている。需要不足は当面続く可能性が高く、物価は下押し圧力がかかりやすい状況が続くだろう。そうなると気がかりなのが、人々のインフレ期待だ。日銀によると、日本のインフレ期待は、中央銀行の物価目標をベースにした予想（フォワード・ルッキングな期待形成）よりも、現実の物価の動きを踏まえた予想（適合的期待形成）の方が、影響が大きいという。8月のコアC P Iは前年比0.4%下落と3年9ヶ月ぶりの落ち込み幅となった。需給ギャップ、インフレ期待が揃って低下すれば、デフレ・スパイラルが現実味を増してくる。足元では消費を左右する雇用や所得環境も悪化しており、雇用対策ととともに追加の経済対策も早急に打ち出す必要がある。