ブルームバーグの報道によると、米国のシェールオイル企業と石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）が供給過剰となっている原油市場で競合する中、米シェールオイル企業が優位に立つとの見方を、米シティグループの商品調査責任者、エド・モース氏が示した。

　モース氏はブルームバーグテレビジョンのインタビューで、「結局、市場が勝ち、シェールオイルが勝つだろう」と予想。「価格が４０－４５ドルの水準なら掘削が可能で、世界全体の供給過剰は膨らむ」との見通しを示した。

　米国の原油生産の半分程度がシェールオイルだが、掘削コストがかさむのが課題だった。最近は、技術革新で新規開発の際の採算コストを従来の１バレル当たり５０ドル程度から、同４０ドル前後まで下げられる業者も出てきている。

　米調査会社が公表した６月２日時点の石油掘削機（リグ）数は２２週連続増加の７４７基で過去２年間で最高水準にある。

石油メジャーもシェールへの投資を強化

　最近は米エクソンモービルのような石油メジャーもシェールへの投資を強化している。「彼らは価格が下落してもシェールへの投資を継続する。これまで見られたような価格下落による生産の停止や減産は起きにくくなる」と石油元売り関係者はみる。

　ＯＰＥＣにしてみれば、さらなる減産で価格の上昇を試みたところで、損益分岐点が下がったシェールオイルの増産を後押しすることになりかねない。

　こうしたシェールオイルの生産状況もあり、市場は中長期では供給過剰になるのではとの見方が支配的で、原油の上値を抑えこんでいる。

　国際エネルギー機関（ＩＥＡ）が６月１４日に発表した月報では、１７年の後半には供給量が需要を下回るものの、米国などの増産が続き、１８年には再び供給過剰になると予測している。

　ＩＥＡが１８年の需給予測を公表するのは初めて。需給の緩みが指摘されたことで、上値を意識する展開になっている。

価格安定難しく

　ＯＰＥＣが協調減産したところで、シェールオイルが増産されれば、ＯＰＥＣが望むような価格の安定は実現しにくくなっている。ＯＰＥＣの市場での存在感が以前より低下していることの証左だろう。

　同時に、地政学リスクが原油市場に及ぼす影響も小さくなっている。原油価格には地政学リスクが大きく影響してきた歴史があるが、サウジアラビア、バーレーン、アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）、エジプトの４カ国とカタールの断交の影響は現時点ではほぼ見受けられない。

　石油連盟の木村康会長は６月２６日、都内で定例会見を開き、最近の原油価格の動向について「地政学リスクがあるにもかかわらず、油価がここまで下落することに多少の驚きがある」と語った。政治的な関係とビジネスは「別のもの」との認識を示している。

伸び続けるエネ需要、「代替」の研究・育成急ぐ

　２０００年にエクソンモービルの伝説的な経営者であるリー・レイモンド最高経営責任者（ＣＥＯ）は最新の長期予測の報告をみて「１９８０年には何と言っていた」と部下に投げかけたという。

　分析の結果、エネルギー消費量見通しはわずか１％の誤差だったが、価格予測は大きく外れていた。レイモンドＣＥＯはその後、価格予測を経営計画に用いることを止めた。

　技術革新などの変数が大きく、今後も長期での価格予想は難しいだろう。一方、エネルギー需要は世界的な人口増を受け、伸び続けることは確実だ。問題は石油の時代は終焉（しゅうえん）するかという古くて新しいテーマだ。

予想バラつき

　大きな流れが「脱石油」の傾向にあるのは間違いない。１バレル当たり３ドル程度だった油価は跳ね上がり一時的に同４０ドルを超えた。これが先進国が脱石油を掲げ始めるきっかけとなった。

　日本国内でみても、第１次オイルショックが起きた７３年度には、１次エネルギーに占める石油の割合は７割を超えていたが、２０１０年度には４割を割り込んだ。

　東日本大震災に伴う原子力発電所の稼働停止でその後は、上昇傾向にあるが、大幅に増えるシナリオは描きにくい。

　石油メジャーも石油需要のピークを見据えているが、予想にバラつきはある。１６年に、英蘭ロイヤル・ダッチ・シェルの幹部が決算会見の場で「石油需要は５年から１５年の間に、ピークを迎えるかも知れない」と語り、物議を醸した。

　一方、エクソンは石油消費量は４０年まで増加し続けると予想する。ＩＥＡも最も可能性の高いケースとして今後数十年間は石油使用量が増加すると指摘している。

　環境規制の厳格化などによってピークが想定より早くなったり、遅くなったりする。共通するのは、ピークの後に急激に減少することはなく、日量１億バレル程度で数年から１０年程度は横ばいが続くとみていることだ。ＪＸＴＧホールディングスの内田幸雄社長も電気自動車（ＥＶ）などが普及したとしても「（急激に石油需要が）なくなることはない」と語る。

　とはいえ、石油各社や関連国は代替エネルギー分野の育成を急ぐ。サウジアラビアは国営石油会社サウジアラムコの上場資金で石油以外の産業への多角化を急ぐ。

　仏トタルは工業用電池メーカーのサフトや家庭向けにガスや再生可能エネルギーを供給するランピリスを買収した。日本で圧倒的なシェアを握るＪＸＴＧホールディングスは電力の小売りをすでに手がけており、ガス小売りの参入も視野に入れて総合エネルギー企業への階段を昇る。